Наталья Мильчакова, начальник аналитического отдела ИК "Финанс-Аналитик". Добрый вечер! Для акционеров РАО ЕЭС появились благоприятные новости. Как стало известно на этой неделе, новый Совет

Наталья Мильчакова, начальник аналитического отдела ИК "Финанс-Аналитик". Добрый вечер! Для акционеров РАО ЕЭС появились благоприятные новости. Как стало известно на этой неделе, новый Совет директоров, запланированный на 12 июля, не собирается рассматривать вопрос о внесении поправок в устав. Также не будет рассматриваться пока вопрос о созыве внеочередного собрания акционеров. Этот факт даже способствовал росту акций компании, информация стала положительной для акционеров. Другая информация, также, на наш взгляд, отражающая острую борьбу за контроль над энергетикой – сообщение о том, что ЮКОС и РАО ЕЭС подписали меморандум об участии ЮКОСа в реформировании ряда региональных АО-энерго. В частности – Томскэнерго, Белгородэнерго, Пензаэнерго и Тамбовэнерго. Конкурентная борьба на нефтяном рынке и ухудшение его конъюнктуры приводят к тому, что нефтяники вынуждены диверсифицировать свой бизнес, в том числе, заниматься непрофильной деятельностью, такой как производство электроэнергии. ЮКОС здесь пытается опередить конкурентов и сотрудничать с РАО ЕЭС. По нашему мнению, одной из целей ЮКОСа является не столько диверсификация производства, сколько диверсификация рынков сбыта по своей основной деятельности. Интерес к Томскэнерго давно ясен и обоснован – снижение издержек производства. ЮКОС уже является одним из миноритарных акционеров Томскэнерго, но в курсах акций это не находит отражения как значимое событие. Более интересны амбиции ЮКОСа в Центральном и Поволжском регионе – Белгородской, Тамбовской и Пензенской областях. Эти регионы, помимо относительной географической близости объединяет близость к ЮКОСу: там находятся нефтебазы компании и сбытовые организации. Контроль над региональной энергетикой (или хотя бы блокирующий пакет) может, по нашему мнению позволить ЮКОСу, во-первых, влиять на местные власти в плане организации сбытовой сети своих нефтепродуктов, во-вторых, получить определенное воздействие на объединяющую регионы Куйбышевскую железную дорогу, 54% путей которой электрифицированы, и которая, таким образом, зависит от энергетиков. Подписание меморандума об участии ЮКОСа в приватизации энергетики пока еще ни к чему не обязывает участвующие стороны. Однако этот факт уже позволяет сделать вывод о том, что государство в лице РАО ЕЭС теряет свои позиции в области контроля над энергетикой. Собственность переходит в руки альтернативщиков. Возможно, к активным действиям ЮКОС подтолкнуло также то, что создание биржи «Системный оператор» не оставляет выбора альтернативным поставщикам электроэнергии: контроль над рынком перейдет к преемнику РАО - Федеральной сетевой компании. Поэтому загнанные в угол альтернативщики (нефтяники и металлурги) ищут пути для оптимизации своих издержек через акционерный капитал региональных АО-энерго. Тем не менее, пока существует неопределенность с правами миноритарных акционеров, мы не меняем рекомендации по акциям РАО – Продавать. Всем приятных выходных и удачных инвестиций!